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威尼斯人网址:为什么市场不为腾讯的财报买单了?

时间:2018-5-24 15:50:12  作者:  来源:  查看:18  评论:0
内容摘要:2018年5月16日盘后,腾讯公布了2018年第一季度业绩,得益于手游业务的高速增长和投资收益,腾讯一季度净利润230亿,同比增长60.29%,大幅超越卖方一致预期的同时,达到了历史最高水平。然而接下来二天却高开低走,收盘价411港币,走出了一根令人尴尬的大阴线。 腾讯又交出了一...
2018年5月16日盘后,腾讯公布了2018年第一季度业绩,得益于手游业务的高速增长和投资收益,腾讯一季度净利润230亿,同比增长60.29%,大幅超越卖方一致预期的同时,达到了历史最高水平。然而接下来二天却高开低走,收盘价411港币,走出了一根令人尴尬的大阴线。 腾讯又交出了一份靓丽光鲜的成绩单,却没有引起以往热烈的反响。 为什么市场不为腾讯的财报买单了?

腾讯的翻倍周期

首先我们要思考一个问题,市场认为腾讯是一家什么公司?

2009年5月,腾讯股价突破70港币,市值接近1300亿港币,在接下来的8年,它的市值翻了接近32倍,如果我们把每次翻倍作为一个时间段分割开来,会发现一个很有意思的现象。



腾讯股价的上涨具有一定的周期性,第一次、第三次和第五次翻倍用时要远远短于另外两次,同时在这三次翻倍的过程中,业绩的增速要低于股价的增速,也意味着在这三个时间段里,腾讯的市盈率是上升的。在另外两个翻倍时间段里,则是利润增速高于股价涨幅,市盈率略有下降。

是什么导致了这种周期性?

2008年4月28号,第一人称射击游戏穿越火线开始全面公测。2008年6月19日,腾讯代理发行的地下城勇士正式上线。2011年1月21日,广研所开发的微信开始第一轮IPhone测试。2011年9月22日,腾讯代理Riot开发的英雄联盟正式和中国玩家见面。2015年11月26日,天美工作室开发的王者荣耀开放公测。
我们发现,这些腾讯的核心产品都发布在市盈率上升期开始之前的一两年。

事实上,每当腾讯发布一款重磅产品,市场都需要一段时间消化之后,才能真正认知到这些产品的巨大价值。以王者荣耀为例,2015年11月王者荣耀正式上线,当时并没有在行业中掀起什么波澜,但是随着天美团队的逐步优化和调整,2017年春节迎来大爆发,此时资本市场才开始认识到这款游戏的重要性。

因此,根据这些产品的发布的时间界限,我们可以把腾讯过去8年的股价上涨分为三个翻倍周期,即CF-DNF周期,微信-英雄联盟周期,以及王者荣耀周期。




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